Liderii comunității

Gigel, tu cum tranzactionezi la stiri? Sau cum tranzactionezi in general? Eu incerc sa comunic ceva util pt. trading-ul real. As putea sa fac altceva cu timpul asta: sa beau o bere sau sa stau cu burta la soare si sa ma doara in cot de gushteri. ================================================= Chestiile din articolasul de doi lei spun aceleasi chestii de doi lei, sunt depasite. HFT companies increasingly rely on “strategic sequential trading”. This consists of algorithms that analyse financial big data in an attempt to recognize the footprints left by specific market participants. For example, if a mutual fund tends to execute large orders in the first second of every minute before the market closes, algorithms able to detect that pattern will anticipate what the fund is going to do for the rest of the session, and make the same trade. The fund will keep making the trade, with higher prices, and the “algo” traders cash in. Adica algoritmi incearca sa detecteze miscarile altor big players. Este imposibil pt. ca ordinele sunt atomizate si se folosesc intens de optiunile de iceberg din platformele de trading. Ordinele sunt complet anonime. Pina in oct. 2009 de ex la CME puteai sa faci un filtering dupa big lots. Aparitia ordinelor mai mari de 1000 de loturi ( de ex pe ES/SP500) indica prezenta institutiilor in piata. In astfel de conditii ar fi mers ideea de mai sus. Dupa 2009 nu se mai raporteaza ordinul intreg ci se raporteaza contrapartea: daca execut un BUY market order de 1000 de loturi si va fi executat in 500 de tranzactii vor fi raportate 500 de tranzactii anonime de SELL de cate 1,2,3 loturi. Dupa ce CME a adoptat aceasta tehnica in treptat toate bursele au implementat solutii similare. De atunci floor traders au inceput sa someze. Strategic Sequential Trading preys on the predictability of the widely-used institutional algos – including POV, VWAP, TWAP Cum sa te lupti cu big boys care toti folosesc cu variatii mici, aceeiasi algoritmi? Poate ca exista incercari de a implementa solutii de speculare a algoritmilor POV,VWAP, TWAP dar prezenta lor este covarsitoare. E ca si cum o planctonul incearca sa muste dintr-o balena. Eu vad zilnic cum si cat pretul reactioneaza la aceste nivele, altfel nu as mai vorbi. Pt. multi. multi ani, aceste scheme vor continua sa existe si sa functioneze. De ce? Pt. ca toate aceste institutii sunt conduse de oameni care nu prea au prea multe in comun cu trading-ul. Pt moment, algoritmii sunt prostii pietelor dar sunt atat de multi si cu o putere financiara atat de mare incat nu pot fi combatuti. Sa fii sigur ca big boys vor contracara rapid orice solutie care devine deranjanta pt. businessul lor. Algoritmii se vor schimba, dar pietele vor continua sa functioneze dupa aceleasi reguli vechi de sute de ani: frica si lacomia. Iar mai presus de orice este controlul pietei. -Antwerp Bourse 1460 -Lyons Bourse 1506 -Toulouse Bourse 1549 -Hamburg Bourse 1558 -London Royal Exchange 1571 S-a schimbat ceva de atunci? Se incearca altceva dar testele sunt in faza de inceput (asa se presupune): un proces de revers engineering la schemele de splituire astfel incat sa se recreeze ordinele mari si sa se detecteze ordinele institutiilor. Parametrii monitorizati sunt ordine multiple simultane si de aceeasi marime. Sau ordine de aceeasi marime la acelasi nivel la intervale variabile de timp. Etc. Pe linga asta mai exista si dark pools-urile in care tranzactiile nu sunt raportate. Nu sunt cunoscute decat de vanzator si cumparator (gold, oil). Sa-ti dau si eu un link: Algorithmic Trading and DMA: An introduction to direct access trading strategies Despre partea cu bullshit-ul. Bullshit-ul ala este similar cu "dark matter" & "dark energy".

Gigel, Am vorbit mai inainte de prioritatea in queue. Proritatea este: time, price and quantity. Anumite platforme au o optiune gen: buy DOM (depth of market). Lanseaza un ordin de cumparare a tuturor ordinelor limita de sell de pe primele 5 nivele (sau mai multe, depinde pe market). In urmatorul moment pretul sare cu 5-6 nivele iar in locul ramas este vid, Imediat bidurile urca cu 2-3 nivele si oferta apare pe celelalte nivele. Se pot lichida pozitille pe bid-urile curente. Dar permanent se monitorizeaza ordinea in queue. Cei care au implementat prima data asa ceva sunt cei de la Trading Technologies in X_TRADER cu EPIC (Estimated Position In Queue). Vezi si: EPIQ in ADL CQG au QTS (Quantity Triggered Stop) (Pt a limita astfel de manevre la CME s-a introdus un mecanism care blocheaza vidarea pina la cateva nivele: nu stiu exact cifra. Degeaba vreau sa cumpar 10.000 lots care se gasesc pe 12 nivele de oferta daca CME ma limiteaza la maxim 5000/5 levels pe trade. Cam asta e ideea). Ca sa scap de prioritatea in queue lansez ordin de cumpare la nivele deasupra bid-ului curent. Automat trec in fata si curat toate nivelele superioare (cat mi se permite de catre exchange). Pe primul si al doilea nivel ramin putine ordine. La stiri cam asta se intampla: se cumpara (vind) toate nivelele superioare (inferioare) fata bid/ask-ul curent, Cand se lanseaza stirea pretul se duce unde gaseste ordine: cu cateva nivele mai sus (pt buy), sau mai jos (pt sell). Asta e si tehnica preferata de big players cand intra la breakout. De ex daca vor sa intre long, coboara piata putin si apoi fac vid deasupra pretului curent: cumpara toata oferta cu cateva nivele deasupra ofertei curente. Simultan maresc cantitatea de biduri ca si cand ar exista intentie de cumparare, ca sa atraga fazani. Urmeaza un push in sus si retragerea bid-urilor. De asta breakout-urile sunt asa de violente si cursul revine instant la nivelul de breakout. Daca urmeaza o continuare se creste cantiatea de ask-uri ( simuleaza sell) si retragerea ofertei cand ajunge un market ordin de buy Bid-urile sunt putine, dar in queue se observa cum bid-urile se adauga. Nu se consuma desi sunt putine si se inregistreaza multe tranzatii de sell f. rapid. Chestia cu ping-pong-ul este foarte simpla si uzitata curent de orice trader care se respecta. Nu trebuie neaparat sa testezi piata. Mai simplu: pe 1-2 inside levels din DOM (depth of market) urmaresti cantitatea de bid-uri sau ask-uri. In time & sales ( in logul de tranzactii) apar tranzactii multe si care se deruleaza rapid. Daca in DOM nu se intampla nimic adica cantitatea de bid-uri si ask-uri ramine aproape neschimbata inseamna ca cineva pompeaza ordine pe acel nivel. De ex CGQ au o optiune TFLOW (un tick chart) in care se vad toate ordinele care vin si se retrag. Cu putin training e simplu ca sa iti dai seama de ce se intampla. Daca cantitatea de tranzactii bate cu ce se vede in DOM si tranzactionarea se muta pe alt nivel nu e nimic dubios. Tu la ce concluzie ai ajunge in mod logic? Mai este si alta smecherie: in DOM De ex cantitatea de biduri cumulata pe vreo cateva nivele depaseste de cateva ori cantitatea de ask-uri. Normal ar fi sa crezi ca exista o intentie de cumparare. In astfel de momente este utila o sondare a bid-urilor: daca bid-urile sunt reale incep sa se consume cu market ordinele de sell ( de sondaj). Daca bid-urile sunt false, in queue se vad ordinele de sell si bid-urile se retrag instant. La fel procedeaza si cel care incearca testul pt ca ordinele inca sunt in queue si pot fi retrase oricand Testatea pietei cu ordine se intampla mai ales pe pietele cu low volume. Smecheria asta nu tine pe bonduri. In poza din atas bleu: buy, red sell. + : buy pe nivelul curent, mai multe +: buy cu 2,3,4 nivele mai sus fata de nivelul curent - : sell pe nivelul curent, mai multe -: sell cu 2,3,4 nivele mai jos fata de nivelul curent Cand apare asa ceva sigur se pregateste ceva, pt ca se face vid fata de nivelul curent. Am mai postat si un chart cu o filtrare dupa tranzactii mai mari de 50 lots.

A doua parte cu efectul stirilor se desfasoara in felul urmator: Acum institutiile folosesc market orders. Daca timp de cateva zile au folosit limit orders sa intre in piata acum folosesc market orders (ordine la piata). Cantitatea este coplesitoare intr-un timp extrem de scurt: cateva minute. In cateva minute se foloseste la piata o cantitate de ordine echivalenta cu ce s-a folosit cumulat cu cateva zile inainte. Orice market orders trebuie sa aiba o contra parte ca sa fie executat. Sunt atat de multe si vin atat de rapid incat orice cantitate de market orders de sell este absorbita instant de market orders de sell. Nu mai exista lichiditate pina la nivele inalte pt ca s-a consumat tot, instatn. Cand nu mai sunt ordine de sell pt ordinele de buy, piata se retrage instant. Nu din cauza ca au aparut sellers in piata ci din cauza ca nu mai vinde nimeni. Teoria spune ca nu mai cumpara nimeni. Dar daca urmarim numarul de ordine din depth of market obervam ca efectiv acolo nu mai sunt ordine de limit sell. Daca nu mai vinde nimeni piata In acest moment buyers take control si duc piata jos. Adica nu mai cumpara la piata si incep sa mareasca cantitatea de limit orders de buy concomitent cu retragerea bidurilor. Adica in depth of market avem o cantitatea mare de limit orders de buy ca si cand exista un interes imediat de cumpararea dar nivelele se retrag in jos. Altcumva: cei care detin controlul spun: vrem sa cumpararam dar numai cand vrem noi, la nivelul la care vrem noi. Cand pretul a coborat suficient de mult si au inceput sa apara in piata cumparatori piata urca incet pt ca institutiile s-au retras si las apiata sa urce. Piata urca dar pe low volume. Dupa primul retracement ar exista o tehnica de intrare in piata. Pe un chart de 5 min observam varfurile la fiecare candela. Aproape in majoritatea cazurilor avem candele cu un high din ce in ce mai mic. Cand unul din aceste high-uri este luat am putea sa intram in piata. Piata cand creste urmeaza acelasi patern: nu este luat nici un low de la o candela de 5min. Cand un low este luat incepe cel mai probabil un reversal. Se vede in exemplul de pe chart. Totusi chiar daca identificam un potentia setup nu ne garanteaza nimeni ca vom avea executie la nivleul la care lansam ordinul de intrare in piata. Pretul variaza atat de intens incat orice stop este luat instant. Sau nu putem sa intram in piata sau nu putem sa iesim. Sau ordinul se executa cu intarziere sau nu se executa deloc. Cel mai tragic este pe futures. De ex. CME unde se tranzactioneaza contractele futures pe EUR/USD (simbol 6E) orice ordin se executa in functie de anumite priritati. Mai simplu FIFO (First In First Out). Prioritatea este: price, time, quantity. Care ordin are prioritate de executie mai mare la acelasi pret si la acelasi moment de timp: al meu (care am 2-3 loturi) sau al altui trader care lichideaza 2-300 loturi? Pina imi vine randul sa intru in piata mor incet. Pur si siplu dau buy sau sell si nu se intampla nimic. Dureaza si 2-3 minute pina am ordinul executat. Cam pe unde ar fi piata atunci? La o viteza medie de 1pips/sec??? Exista platforme de trading (X_TTrader & CQG ) care estimeaza cam pe unde esti in queue. Acesta este un big avantaj pt ca stii daca retragi ordinul daca observi ca mai sunt cateva mii de ordine inaintea ta sau il pastrezi (nu ai decat cateva zeci de ordine inaintea ta). Chiar daca este executat cu o prioritatea mare poti sa iesi imediat din piata pe seama ordinelor care sunt in urma ta: practic lichidezi la acelasi pret la care ai intrat. La stirile majore brokerii isi inchid pur si simplu platformele. Sau nu mai ofera contraparte la ordine si le arunca in intermarket unde ca sa fii executat trebuie sa stai la coada. Orice ordin este plasat inttr-un queue si pina iti vine randul la executie piata s-a dus pt ca inainte ta trebuie sa se mai execute cateva sute de mii de ordine. Ai platforma de executie de doi bani, ai feed de date de doi bani, linia de internet de la boker este suprasolicitata, platforma brokerului la fel sau refuza sa execute ordinele si tu vrei sa tranzactionezi la stiri? Sau ca sa protejeze iti ofera un spread de 10-20 pips. Nu ca asa vrea el ci chiar ala este spreadul real: pt ca nu mai exista lichiditate pe interbancar decat la acele nivele. Am pe undeva si niste filmulete de la cateva stiri. Sa vedeti cum zboara ticsii in toate partile: sus, jos, cu cate 20-30 pips. Intr-o fractiune de secunda nu mai este loc pe chart de tranzactii. Fenomenul este amplificat si de alt aspect. Toti profesionistii care ttanzactioneaza big precum si majoritatea institutiilor care nu sunt de pime level se retrag si asteapta. Toate schemele automate (schemele de tranzactionare automata sau HTF) sunt oprite. Majoritatea schemelor de tranzactionare automata urmeaza niste algoritmi de intrare in piata dupa VWAP (Volume-weighted average price) sau TWAP (Time-Weighted Average Price). Nu fac decat sa intre in piata dupa media volum sau de timp. Algoritmii HTF sunt activi atat timp cat avem o tranzitie lina in timp sau in volum. La stiri nu mai exista asa ceva. Daca pina acum 20 de ani turma oile erau traderii de rand acum turma sunt algoritmii. Algoritmii nu gandesc: se iau unii dupa altii, exact ca un incepator in trading. De asta schemele HTF sunt oprite. Nu trebuie sa mai credeti ca schemele HTF sunt ceva extraordinar. Asta insemna lichiditatea si mai redusa. Asta insemna fluctuatii si mai mari. Toti vor relua tranzactionarea a doua sau a treia zi cand incepe de se dsitribuie ordinele acumulat ein ultima saptamina. Se reia procesul cu limit orders. O abordare de a tranzactiona cat de cat safe este sa astepti doua 2-3 ore dupa lansarea stirii cand deja piata a urcat suficient de mult si nu mai are putre ca sa mai urce. De obicei cand este luat un low de la o candela de 1H incepem sa cautam sa intram in piata contra trendului. De obicei maximmul va mai fi testat de vreo 2-3 ori. Se pot initia tranzactii cu traget de 20-30 pips si stop de 10-15 pips. Cam acesta e comportamentul la NFP. In general pt stiri lansate la 15.30 maximul este in jurul orei 17.30 sau 18.45. Pt cele de la 17.00 sau mai tarziu avem cam aceeasi durata pina cand incepe un reversal. London close este un nivel extrem de important. Nu numai pt stiri dar si pt. trading in general. In functie de cum avem cursul al 19.00 (London close) putem presupune ce se va intampla a doua zi. Daca dupa London close cursul o ia in jos incet si apoi se duce spre London close rapid de 2-3 ori cel mai probabil ca acolo este un nivel de vanzare: se lichideaza ordinele acumulate. Daca pretul totuti ramine deasupra de London close urca incet si coboara rapid ( cu socuri) spre London close insemna ca inca se mai cumpara la acel nivel. A doua zi London close va fi testat de 2-3 ori: de sus in jos daca nu s-a terminat de cumparat sau de jos in sus daca nu s-a terminat de vandut. De obicei testul nu depaseste London close cu 10pips. Daca exista un interes de vanzare, de lichidare a ordinelor acumulate London close va fi apropiat de maximul zile (uneori chiar pe maxim). In depth of market de se observa nivele mari de limit orders de buy care impiedica piata sa coboare. Cum coboara putin o rafala de buy orders aduce pretul sub London close. Si iar se lichideaza ordine. Daca exista un interes de cumparare London close nu este chiar asa de ridicat. Dupa London close pretul incepe sa urce usor si iar este readus violent London close: inca mai exista ordine de buy la acel nivel. In timpul noptii pe sesiunea Asia chiar daca cursul a crescut a doua zi LOndon close va fi retestat pt a se executa si ordinele ramase la cel nivel. De exemplu la NFP sau alta stire care are loc pina la 19 putem sa tranzactiona safe incepind cu 19.00 tinand cont de aceste observatii. In general (pe EURUSD) de la maxim vom aveam un range de circa 30 pips in care cursul fluctueaza fata de London close. Ca o concluzie: Se poate tranzactiona la stiri cu o conditie: sa fii deja in piata! Ideile ca cineva ar putea concepe sisteme de tranzactioat la stiri pe baza interpretarii datelor oficiale (gen forexfactory) este pura utopie si pierdere de timp si bani. Nici un sistem de trading nu poate surclasa schemele cu care actioneaza bursele cand se lanseaza o stire majora. Forex-ul nu este o piata descentralizata. Toate bancile au o retea comuna in care se vad toate cumulat toate ordinele din retea. Fiecare moneda are echipe speciale (la nivelul bancilor majore) care monitorizeaza global cantitatea de ordine existente si care se joaca la butoane. Au echipamente, soft-uri, programatori si atat de multi bani la dispozitie incat pot sa miste orice piata dupa bunul plac. Nu se vorbeste despre asa ceva pt. ca exista legea tacerii. Va continua. The news and the stop hunting The news and the Initial Balans (prima ora de tranzactioanare din sesiune)The news and the Asia rangeOR: Opening Range (the first 5 minutes of session) & IB: Initial Balance (the first 60 minutes of session)London breakoutThe New York reversalOpen daily, open sessions, close sessionsThe trend IS NOT your friendHVN (High Volume Node) & LVN (Low Volume Node)Weak hands & Strong handsThe battle for control: the sellers stop the downtrend, the buyers stop the uptrendThe aggressive buyer & The aggressive sellerOption expiriesSafe trading on unmanipulated market with high volumeThe priority of moving the market: Level II, time and sales, the price, indicators

Trading on news O sa lamuresc cateva chestii care nu sunt explicate si abordate pe nici un forum sau manual de trading. Sau au explicatii care de care mai fanteziste (inclusiv pe vamist) Tranzactionarea la stiri este extrem de periculoasa. EXTREM. Extrem de periculos pt. Gigei. Se poate tranzactiona dar daca nu cunosti ce se intampla in momentul lansarii stirilor esti ca la ruleta. Ca sa nu mai fie loc de dubiu datele de la lansarea stirilor sunt cunoscute in avans intr-un cerc restrans. In consecinta jucatorii mari (banci, hedge funds) incep sa se pozitioneze in avans cu cateva zile de lansarea oficiala a stirilor. Cele mai importante la care se incepe pozitionarea in avans sunt cele de politica monetara (FOMC & NFP pt. dolar, ECB pt euro). Pe aceste stiri majore piata s emisca de la un big la alt big level. Pe celelalte stiri se vaneaza zonele cu stopuri. Jucatorii mari intra in piata in doua moduri: cu limit orders si market orders. Sa presupunem ca stirea va avea un impact pozitiv, cu potential sa ridice piata. Cineva trebuie sa vanda la aceste nivele pt ca sa se execute resting orders de buy. In aceste momente intitutiile nu folosesc market orders decat intr-o masura extrem de redusa. Pt. a duce piata jos se plaseaza limit orders de sell la nivelul curent astfel incat orice cantitate de market orders de buy nu reuseste sa ridice piata. Dar orice cantitatea mica de market orders de sell duce piata in jos. Limit orders de sell se plaseaza mai jos la nivelul curent. Sau cand nu mai exista market orders de buy se face o infuzie rapida de market orders de sell si piata coboara rapid. Cand piata a ajuns la nivelul cu limit orders mari se plaseaza o bariera majora de ordine de sell astfel incat piata ramine la acest nivel pina cand sunt consumate toate (aproximativ) toate ordinele de buy limit. La acest nivel piata urca cativa pipsi (10-15) consumand din bariera de limit orders de sell , apoi un soc de market order de sell ca sa coboare piata la nivelul cu limit orders de buy. Procesul se repeta timp de 2-3 zile de cate va ori pe zi. Pe un naked chart se observa ca alternate de crestere usoara a pretului urmat de caderi bruste la un nivel. Am putea spune ca acolo este un suport puternic. Nu este nici un suport: exista decat un interes de cumparare major. Asa putem explica gap-ul din week-end de pe EURUSD. Vineri s-a vandut masiv dar pretul a coborat f putin (un range de 10-15 pips). Concluzia a fost ca cineva sau ceva a absorbit toate acele market orders de sell si pretul nu avea voie sa coboare. Pe chart nu se vad decat candele razlete si fara noima. La fel inainte de FOMC s-a vandut la greu dar pretul nu a cazut. Cineva a absorbit toate acele market orders de sell. Daca stirea ar fi provocat o cadere pe EURUSD am fi observat o crestere a cursului cu 2-3 zile inainte. Aceasta este in mare prima parte in care se lucreaza exclusiv cu limit orders. Orice stire economica sau de alta natura nu are absolut nici un efect real asupra pietei. Orice moment in care se anunta datele oficiale sau ar eloc un eveniment major nu sunt decat motive pt. a muta piata la alt nivel de tranzactionare. IN REALITATE NU EXISTA TREND. Ceea ce se vede ca o deplasare rapida un sus in jos pe chart nu este insotita si de volume reale de tranzactioanare. Exista numai SALT pe un alt nivel de tranzactionare. Mai rapid sau mai lent depinzand de cantitatea de ordine acumulate. ...... Continuare