Barbones

Non-farm payrolls fall 54,000; unemployment rate edges up to 5.6%; private sector adds 67,000 jobs; large upward revisions to prior months. Better than expectedJapan’s Ozawa: Japan can use strong Yen to make overseas resource investmentsISM non-manufacturing PMI falls to 51.5 in August from 54.3 in JulyFed’s Lockhart: No appetite at Fed to monetize debtS&P 500 rises 1.3%, closes at 1105US 10-year note yield rises to 2.71%, up 8.5 bp from Thursday. Much less dire than feared US employment figures set off a scramble to cover shorts in “risky” assets and to dump safe-havens. USD/JPY soared from 84.40 to 85.23 in a matter of minutes. The gains did not last particularly long as reports immediately began to circulate that a US hedge fund was a seller of upwards of $750 mln through a US bank in London. Once that talk made the rounds, intraday specs were quick to book profits. Much weaker than expected ISM service-sector data pulled the rug out from under USD/JPY and sent prices down even lower than where they sat ahead of the employment report. We fell as low as 84.23 before stabilizing. The rest of the session saw tight range trading below the 84.50 level despite a solid rise in US yields. AUD/USD was a clear winner today, rising on the employment report and holding gains even though the ISM data was very disappointing. A 0.9150 barrier was taken out along the way as we rallied as high as 0.9175 and end the day in the high 0.9160s. A gap was opened up on the intraday charts from 0.9110 through 0.9138. That will give traders something to shoot for Monday morning in Asia. USD/CAD was the other big winner. Ozawa’s comments on Japan buying resources helped fuel the CAD rally as some dealers expect a Japanese company could jump into the bidding for Potash Corp. We slid to the 1.0390 area from 1.0545 ahead of the numbers. EUR/USD was a bit of laggard, rising proportionately a bit less early on than some of the other currencies as soaring US rates gave prompted some modest dollar strengthen but, at the end of the day, we managed to add to the post-data highs around 1.2875. We rose close to a 1.2900 barrier, reaching 1.2898 on EBS. The EUR/USD charts have taken on a bullish bias after triggering an inverse head and shoulders pattern. As risk aversion eased, so did the franc. We end the day at 1.3110 in EUR/CHF from 1.3050. Highs were at 1.3164. www.forexlive.com

Somaj negativ, sub asteptari dar negativ! sunt sigur ca daca era cel mai prost numar tot buy dadeam Mr. Bernanke a stat rezemat de spatarul fotoliului si si-a fumat linistit trabucul pentru ca nu a mai este nevoie de quantitative easing. Pentru toamna se pregateste trendul de sell Dolari. Back in business and Lord help us!

yes. that was the main shit.

Bernanke a zis : voi face totul... ! azi am vazut pe ADP Non-Farm Employment. Nu era de buy si totusi....?! buy. Vineri, nu o sa avem numar pozitiv pe NFP si totusi... v-om da buy. De ce? Pentru ca, daca dam sell cum ar fi normal ne luam la revedere de la lumea pe care o stim, cu situri, cu internet, cu viata frumoasa. Sa te vad Domnule Bernanke. Azi ai aratat. Mai vreau o datal

Bun. Nu avem quantitative easing dar avem optimism moderat, avem un GDP mai bun decat cel previzionat, in cadere dar mai bun si mai avem un ochi ager care in caz ca... Monedele cu comoditati au aratat directia saptamanii ce vine, Dolarul a pierdut in fata Euro si Lirei. SP si Dow sunt la deal dupa o prima dezamagire. Saptamana ce vine in schimb ne pune iar pe ganduri: NFP, a 3 a luna la rand cu minus. Ce faci domnule Bernanke daca se adevereste previziunea, intervi sau nu? caci asa ai spus azi in discursul tau, ca esti vigilent la orice cadere. Sunt tare curios sa vad ce vei face si totusi, job urile.... ?

Nice

Un tip care a papat pe paine ce s-a intamplat in 33', omul anului 2009 conform Time, cel care "tipareste" sperante si le arunca peste noi cu elicopterul, cel care a "salvat" AIG, maine va avea probabil cel mai important discurs al carierei sale. Daca "asset purchases" si "quantitative easing" vor fi temele centrale atunci sperantele mele se vor materializa, sperante care se indreapta catre o iesire din recesiune fara "al doilea picior", unde trendul revenirii comoditatilor va fi anevoios dar long, unde dolarul va pierde incet teren si lumea va rasufla usurata. Nu vreau sa vad altceva.

Cand te gandesti ca in 80% din cazuri Euro a inceptut pe 8 Septembrie trendul de buy al sfarsitului de an parca nu-ti da ghes inima sa zici ca si de data asta vom fi pe medie.. Sua a primit o lovitura azi care, explicata strengareste de "expertii" bancilor mari - "era de asteptat si nu e grav" -a dus la ce s-a vazut pe SP, DOW si... Euro!!! Ma asteptam ca interventia de azi pe Dolar sa fi avut loc mai devreme, acum 2 saptamani cand pericolul dublei recesiuni era mai mic ca nu am altfel cum sa numesc miscarea de pe "Existing Home Sales" ; cine dreq cumpara cand va fi prost?, cand Jen ul devine nesimtit de scump si Un Frank se lupta cu toti sa nu valoreze cat 5 dolari . Probabil ca "al doilea picior" al recesiunii nu a fost inca inclus in pret, probabil ca a cumpara acum, orice, de la actiuni pe Google, marele "aparator" al neutralitatii Net ului, sau pe Apple care tocmai ce introduce noi softuri de recunoastere vocala si vizuala pentru a depista cine foloseste telefonul abuziv, inca pare scump. Mie mi se pare totul scump, sincer,...poate Skol la cutie sa para acceptabil. Si pentru ca si Obama e in concediu am sa ma duc si eu pana pe 8 Septembrie cand revin copiii din concedii si parintii se pregatesc de scoala. Si de cumparat bonduri In rest, totul e de vanzare.

Se spune ca cel de al 2 lea picior al recesiunii ar trebui sa inceapa sa se formeze saptamana asta, tehnic vorbind, fundamental vorbind oricand se poate nu numai acum iar statistic, August si Septembrie sunt in favoarea dolarului ceea ce ar fi in concordanta cu primele doua. Primele semne ca totusi nu se va intampla ca-n 33' sunt mediocre, Euro a reusit sa reziste caderii, deocamdata, sub 2750 si a atacat 2900, Lira in schimb fundamental nu o duce prea bine zilele asta si din previziuni pe ce a mai ramas din saptamana nici atat. AUD si CAD au capatat un suflu nou pe fundament american cu Dow si SP pe noi varfuri in sus dar totusi sub asteptari iar Francul face ce stie adica rezista ... si rezista.... si rezista. Asa ca, tot ce trebuie sa vedem saptamana asta sau macar pe inceputul lui Septembrie este un nou val de cadere a dolarului. Astfel statistica, fundamentul si tehnicul sa nu mai lucreze in favoarea crizei iar paternul Celei de a Doua Mari Crize sa fie invers Primei. La Euro raman inca cu SL ul la 2750 (mental ca nu ma buy) iar pe final de saptamana daca americanii fac contabilitatea sa dea bine il mut la 2800 pentru ca euro ar trebui sa treca de 2900 macar ca testare.

Azi, vineri, Euro este peste 2750 cu cativa pips si a stat in zona c am 10 ore fara sa atinga nivelul. Ori e greu de atins ori nu e voie. De Luni parca sell ul nu intra in carti asa cum s a inchis saptamana, dar nici buy ul nu este o optiune. Greu de prevazut pentru ca miscarea de azi a fost impotriva fundamentului pe termen scurt, Ce fac nemtii se vede de mult, muncesc si o fac bine spre deosebire de cei din sud care pe romaneste, se joaca in nisip, Se presupune ca ne uitam la q3 cu mare atentie. Eu ma uit la August foarte detasat. E cald, e frumos afara, nu are rost sa te incumeti, sincer.

Am avut in gand ca poate 2750 va fi atins azi dar gandul s-a dus repede cand am vazut ca somajul pe SUA a fost complet anulat in miscare pe Euro si majore in general, ceea ce a dus, desigur si la lipsa Sell Off ului pe indici care azi putea avea loc cu sanse extrem de mari. Cum maine, joi adica, avem previziuni bune pe Euro ma indoiesc ca mai ajungem la 2750 asa repede. Interventia se spune ca a avut maini de pe ambele continente si chiar la 3 30 ora Ro. Daca tine 2780 care dealfel este si o zona de 50 fibo, trendul long poate lua un nou start.

Pentru US singura solutie ramane dolarul slab. A fost pana acum randul Europei sa se "scoata" pe curs, de acum, la loc cu Dolarul acolo unde ii este locul:slab. Vreu crestere, da-mi moneda slaba, nu tot timpul ca mai sunt si altii in Calea Lactee. Vineri, inca o dovada a interventiei si inca in consens,partea asta mi-a placut cel mai mult. sa vezi S&P si Dow la vale pe prima reactie, sa vezi monedele cu comoditati in coada tot pe vale la primul spike si totusi,,,, Euro ferm la deal fara drept de apel. Normal ca si Lira ca doar e in urma un pic, are de recuperat. Inca o data felicitari domnului Trichet and Co. Saptamana ce vine sper ca nemtii sa faca din nou ceea ce stiu ei cel mai bine, sa ne arate cum se munceste si sa ne dea cifrele de care avem nevoie ca sa nu mai avem nevoie "mici" interventii. Aud mai are putin pana la 9250 targetul previzionat de acum 2 saptamani. Lira e pe val dar un pic prea intinsa. Daca nu se aseaza bine pe 1.60 o astept la 1.5850 sa mai incercam odata impreuna de data asta sa trecem dealul. Euro are o tinta frumoasa: 1.35 Pana vineri 1,3450 este foarte probabil daca nu prea aproape.

Asa cum era previzionat, cei mai muncitori cetateni ai Europei Unite au aratat ca se poate iar Mister Trichet a aratat ca experienta conteaza daca este dublata si de inteligenta. "Criza" paleste cu fiecare pip ce-l inghite Euro pe buy iar micul speculator isi roade unghiile acum caci tinta lui, paritatea, mai are de asteptat. Mai avem un (hip) Hop cu GDP ul american, cu somerii de pe ambele continente si inchidem luna pe cel mai frumos patern de reversal din istoria Euro. Euro - 1.3150 in vizor Aud - 0.9250 tinta Lira - 5550 TP atins dar fara mine

Daca e sa ma iau dupa "Stress Test" fara sa-l disec, ca Grecia mai ia niste banuti de la Fond ca a fost cuminte, ca Ungaria primeste amenintari dar inca nimic concret, ca economia UK creste si Q3 ul va fi tot in sus, chiar daca increderea insularului paleste, as zice ca trenul Euro a ajuns in penultima statie inainte de capat. La cei care ne-au furat sportul nostru national adica Oina, S&P a inchis perfect iar Dow, daca inchide luna peste 10325 il putem vedea la toamna la 12500 fara griji. In saptamana ce vine, Germania marti de dimineata va da tonul saptamanii, BP are si el "stress testul" lui, (greu test) si sa sper ca somajul va ramane la 10 pe Europa pentru ca daca si yankeii si-au mai gasit de munca intre timp joi si vineri teminam sus, cel putin la 1.3150. Daca e asa, paternul de reversal s-a terminat si putem pleca in vacanta in August fara griji ca sa luam trendul sau trenul din Septembrie pentru vreo 800 de pipsi pe buy. La Euro. 1.2565 - 80 este suportul si 1.33 este targetul imediat. Daca e invers trecem pe incalzire cu lemne. Va doresc o saptamana fierbinte.

Eu aici nu sunt de acord cu Tradelover dar asa e bine, din dezbatere pot iesi idei bune. Din 200 de lei sa faci 5000 intr o zi nu e greu si nici imposibil tu fiind dovada. Ce apare in context este daca poti sa repeti isprava si din punct de vedere statistic adica daca incepi sa pierzi sa pierzi mai putin decat ai castigat. Mai clar, sa fi pierdut doar 2500 de lei sa zicem si asta in timp mult mai mare fata de cat de repede ai facut banii. Nu descuraja primul impuls care in genere e corect. Tot ce trebuie sa afli este cum sa faci sa castigi mai mult si sa pierzi mai putin. Bafta si bine ai venit. Barbones

sa fie oare un suras sagalnic, un zambet sau un ras in hohote nervos ? Eu as incepe cu inceputul: 1 2 3 5 8 13 21 34 55 89 144 233 etc. Ce lipseste si ne foloseste foarte mult domnule Paul? Legat de poza pot sa spun ca Fibo a fost tras ulterior atingeri pretului acelui nivel unde ati dat sell, intr-adevar este o atingere a liniei de rezistenta dar nu este un semnal venit din ratie Fibo pentru ca acolo unde ati dat sell ar fi trebuit sa fi fost ratia 1.272, ratie generata de ultimele 2 varfuri High/Low anterioare. Sper ca si pe viitor sa avem asemenea poze minunate aici pe forum.

Ce bine ca mi-a picat curentul caci altfel as fi continuat cu intrebarile, asa m-am linistit Domnule Paul, va rog sa-mi raspundeti macar la intrebarea legata de modul de trasare a Fibo pe chart. Cum se traseaza Fibo ? Si ce rost are el in viata noastra? Daca doriti, as putea sa va furnizez cateva linkuri utile dedicate utilizarii ratiilor Fibo dar cred ca BabyPips este un start bun pentru dumneavoastra urmand ca dupa ce treceti de "gradinita" sa discutam si despre Fibo. Legat de dorinta dumneavoastra de a ne ajuta nu pot decat sa ma bucur si sper sa fim in compania dumneavostra si de acum in colo. Cu consideratie, Barbones

Domnule Paul Todea, Te rog poti sa-mi spui cum ai trasat Fibo in chart ul pentru EURO prezentat de tine? pe ce criterii mai exact. Eu stiu ca Fibo masoara high low in principiu. ps. Si de ce poza este pusa pe alt site decat aici? Iar tot din situl dumneavoasta observ ca "metoda" dumneavoastra de tranzactionare este Martingale. Din ce stiu si din ce vad chiar din descrierea metodei ia nu se prezinta nicidecum ca o metoda de tranzactionare Forex ci o metoda de a castiga in cadrul pariurilor - joc de carti, ruleta, alba neagra - asa ca, nu vad cum as putea considera charturile prezentate de dumneavostra ca facand parte dintr o analiza macar clasica de tranzactionare Forex. Tot din pozele dumeneavoastra observ si linii de trend trasate fara a tine cont de varfuri lucru care este contrazis chiar de textele informative aflate tot pe situl dumneavostra si care explica clar ca o linie de trend uneste cel putin 2 varfuri si nu mijlocul a doua candele. In acest context, pot doar sa atentioneaz cititorii acestui forum ca analizele dumenavostra in acest stadiu sunt eronate si contrazise chiar de informatiile oferite chiar de situl dumneavostra. Cum "Metoda Martingale" nu se afla printre metodele de tranzactionare Forex ci este un model al managementul banilor pot spune ca NU DETINETI CUNOSTINTELE MINIME pentru a putea oferii publicului acestui forum indicatii cu privire la directia unei perechi valutare sau a unui index. Initial am crezut ca poate latura fundamentala a Forex ului va este mai apropiata dar din descrierea facuta tot pe situl dumneavostra am observat extrem de putine informatii si pe aceasta latura importanta. Consider ca situl dumneavostra ar fi trebuit sa reflecte ceea ce este mai valoros in analiza dumneavostra chiar sa arate adevarata strategie si prin asta sa atrageti vizitatori sau eventuali investitori. Acum, situl reflecta o lipsa de experienta totala si mai ales un talmes balmes intre idei si mod de exprimare, intre sugesti copiate de pe alte situri si linkuri catre filme postate pe alte situri neavand nicio legatura cu strategia proprie. Multumesc

Asta spune mult despre cat de mult suntem supusi emotiilor. Cele 2 - frica si speranta - fac trade ul prost Euro este supus tirului informational cu un scop ca si dolarul la vremea lui. Daca mergi pe ideea ca este interventie atunci ai castigat pentru ca afli directia dar daca te oftici ca "iar astia umbla la butoane" poti sa te lasi de sportu' asta. Spania cu siguranta trebuia descalificata si toti stiau asta doar ca a fost mai putin decat se asteptau - Speranta in sell la 1.20 a murit pe moment - Urmeaza Portugalia, Italia. Ce faceti atunci, in munti cu bocceluta si provizii de conserve de carne pentru ca vine razboiul interplanetar ? FRICA Interventia Chinei a dat aripi la DJ, S&P si majorelor impotriva dolarului. Iar speranta ca trecem pe crestere si criza europeana trece in planul 2.- SPERANTA Frica de paritate - cui e frica ? cine isi face probleme? Noi traderi? De ce? in loc sa fim bucurosi ca avem directie si miscare ampla noi ne vaitam ca se duce Euro la garla si ca se rupe Europa-n doua. FRICA Exact ce spune Tradelover: thread ul asta arata prin ce fel de emotii trecem in anumite momente de over-extrem. Emotie. PS. Pentru cei care nu inteleg cum sa citeasca stirile exista o sansa. Sa citeasca analizele pe trecut cele care povestesc ce s-a intamplat intr-o miscare si sa-si faca o idee daca analiza respectiva a avut corespondent cu realitatea. Ca sa dau un exemplu: Acum cateva zile fluxul de stiri era plin de stiri legate de criza din europa dar si o stire scurta legata de Korea de Nord. La prima vedere parea mica dar nu era si nu spun acum de ce, ce a contat a fost faptul ca am tinut cont de ea. Sell Euro. La 1 ora dupa startul Londrei cand stocurile cadeau pe Europa si indexul Dolarului crestea au aparut si stirile puternice legate de Korea urmand sa ocupe prima pozitie in inportanta. In acel moment stirea Koreana la o ora dupa start Londra era deja cuprinsa in piata dar fluxul de stiri normal deabea incepea sa dezvolte subiectul. In rezumat, Stirea trebuie analizata de tine, acea stire de 5 10 cuvine, seaca si nu sa citesti analiza ca e prea tarziu. Analiza este post event, post miscare. Alt exemplu mai simplu: Decizia Germaniei de a opri tranzactiile "SHORT NAKED" Primul impuls vazut in piata aparut in secunda aparitiei stiri a fost speculat. Daca te-ai trezit la cateva ore dupa sau o zi dupa este ca si cum vrei sa te urci in tramvai dar tranvaiul este deja la capatul liniei si va face cale intoarsa si te va duce in directia opusa celei pe care o doresti tu. Deja dupa stirea cu "Naked" lucurile au evoluat si alte anunturi faceau miscarea, cu alte cuvinte trebuia sa intrebi vatmanul in ce directie va merge tranvaiul caci erai la capat de linie . Stirile misca piata, nu analiza stiri.Analiza o faci la o cafea dupa ce ai prins stirea si ai speculat-o. Am mai scris pe aici pe undeva: Reuters si-a facut campanie mare prin 2008 pe faptul ca a reusit sa dea o informatie mai repede cu 1 secunda decat concurenta. Asta spune foarte mult celui care vrea sa faca trade. Degeaba ai o corectie la la 60 la suta daca acolo se intampla ceva puternic si din corectie, acel val se transforma in impuls. Exemplu de ieri: 2365 era 50% din ultimul val de buy unde trebuia sa se inchida piata cu trend de buy intact. Acolo stirea cu ratingul Spaniei a rupt trendul si a creat impuls de sell depasind ultimul Higher Low de la 2280. Sa tranzactionezi orb de evenimente se poate dar sa trazactionezi informat la sange este ideal si costa. Cum ar fi ca bancile sa arunce ordine in piata de buy Euro fara sprijin Fundamental sau fara sa-si creeze acest sprijin? Faliment scrie pe ele.

Oamenii aia isi fac treaba, adica atrag clienti. Cei care au vorbit ar fi vrut sa zica mai multe dar nu prea era loc de intors. Au venit multi, dar foarte multi care nu aveau habar cu ce se mananca piata asta dar ce sa mai vorbim de tranzactionat. Din toata povestea mi-a ramas treaba cu barbatul si femeia traderi. O femeie trader, cand castiga zice - sa vedem urmatoarea tranzactite si pastreaza riscul. Un barbat trader, cand castiga zice - CE BUN SUNT!!!! si in urmatoarea tranzactie, in 90% din cazuri, dubleaza riscul, pentru ca - EL e bun. Am deschis platforma lor ca ne-au dat 100 de parai sa ne jucam cu ei si am dat un buy. Nimic. Am mai dat un buy. Apare un pop up zi zice ca sa astept ca ordinul meu e in lucru sau asa ceva. Ha Ha. Dupa vreo 2 minute apare alt pop up si zice ca n-am asa de multi bani sa intru. Ma uit mai bine si vad ca trebuia sa scad riscul. La fiecare tranzatie trebuie sa unbli acolo la bani sa schimbi riscul, adica valoarea ordinului. Pentru tranzactii medium term n-ar fi o problema, dar pentru mine, nu. Tintesc miscarile agresive si scurte. O miscare in plus pe platforma de 10 secunde imi scoate din tranzactie 10 15 pipsi si targetul e de 25 sau 30. SMA ul nu are optiuni asa ca nu sti daca e SMA, EMA sau LMA. Deci, n-am ce sa zic nici de bine nici de rau. Oamenii fac ce trebuie dar nu sunt pentru mine.

Ha Ha Ha Ha... ar fi o chestie. Daca ma fac manga iar? Eu sunt PENTRU! oricand, oriunde si in orice cantitati. N-am nicio idee in zona de vre un restaurant ok si ieftin. Suntem chiar langa Guvern, poate trecem pe la 'nea Boc sa ne dea o subventie. Ma mai uit sa vad ce gasesc ok. Sa venim cu idei atunci. NFP ul sa-l joace cine stie sa-l joace, eu prefer o vodka decat sa dau cu mausu de monitor

The dollar declined versus the euro this week as minutes from the Federal Open Market Committee’s Sept. 22-23 meeting showed some policy makers thought an increase in purchases of mortgage-backed securities might “reduce economic slack more quickly.” Fed Vice Chairman Donald Kohn said this week that slow growth warrants very low interest rates for an “extended period.” The central bank will release its Beige Book business survey on Oct. 21. The euro’s appreciation against the dollar will be discussed at a meeting of euro-area finance ministers in Luxembourg on Oct. 19, said Luxembourg’s Jean-Claude Juncker, who heads the so-called eurogroup and also serves as his nation’s prime minister. “We’ll tell you after the meeting if there’s something new to be said, a kind of extension to the normal poem,” Juncker said yesterday. “But I guess the poem will stay as the poem was,” adding that “we don’t like excessive volatility in exchange rates and disorderly movements.” The dollar’s “trough” will be “slightly deeper” than previously estimated, Goldman Sachs Group Inc. said in a research report this week, forecasting it will depreciate to $1.55 versus the euro in three and six months before recovering to $1.35 in a year. That compares with previous forecasts of $1.45 in three and six months.

Cred ca ai pus poza invers

Diferenta intre demo si real este foarte mare. Tradingul inseamna in primul rand emotie. Cand intri in piata cu o tranzactie te bazezi pe un sentiment al pietei - al celor care misca piata - care-ti da directia prin sistemul tau. Daca directia se schimba, sentimentele tale se pot schimba dar nu neaparat si ale celor care misca piata. Sfatul meu este sa gandesti in pipsi si nu in bani reali, sa-ti pui un target zilnic si sa numeri pipsii nu banii. La ce broker intri e mai putin important la inceput pentru ca nu ai cunostintele necesare ca sa sti ce sa ceri. orice broker prezent aici pe forum e bun. Cand ajungi la fineturi atunci vei sti si ce broker sa alegi tu singur. Bafta

The Three Faces of Gold The spectacular rise in gold, now hovering in record territory, has been fostered by three very different conceptions: gold as a trader’s choice, gold as a theoretical proof and gold as a historical metaphor. For the believers in metaphor the ascent of the metal is an augury for the decline of the west; for the theoreticians it is the only secure defense against inflation; for the traders it is a momentum purchase not to be missed. All three groups are buying gold and as yet, none have been proven wrong. If we translate these speculations into currency terms the traders promise a long position with better returns than any other investment. The theoreticians predict a global currency system ravaged by government inflation and a revolving cast of devalued national scripts. And the third intimates the ultimate end of the dollar as the world reserve currency presumably replaced by the yuan. All three foresee a continued fall in the value of the dollar. The economic logic of the three groups of gold supporters is currently aligned and all are profiting from the rise in prices. But it would be remarkable if three such disparate scenarios remained in tune for long. The east may indeed replace the west as the dominant global economic center but it will not do so in time for the ‘metaphorical Spenglerians’ (so named for Oswald Spengler who published The Decline of the West in 1918) to take profit on their investment. Even if true the western decline will be slow and erratic and these position takers will miss their profit levels waiting for the final collapse. For the theoreticians or monetarists, the second group of ‘gold bugs’, inflation will suddenly spring out of the ground like the product of so many governmental dragons’ teeth. It is inevitable, increase the money supply and inflation follows. However, with prices in decline in many industrial economies and unemployment at a new and much higher normal, it is hard to see firms extracting higher prices from consumers when cheaper international goods are so readily available. Whatever the theoretical prospect for inflation the current empirical evidence points the other way, toward deflation. For the third group, the traders, theory and metaphor are irrelevent. The global financial system is under a soothing blanket of liquidity. The central bankers who have warmed the world with cash and who are now (we assume) very aware of the danger of prolonged cheap credit will (we assume), sooner or later, begin to draw back the protecting cover of liquidity. But the reabsorption of liquidity by the banks is wholly conditional on economic recovery. The most forthright of the world’s central bankers, Ben Bernanke of the American Federal Reserve has stated this over and over; there is no reason to doubt his word. The gold buyers in this group believe the Chairman. Until the central bank begins to tighten credit, excess cash and the pursuit of trading profit determines the price of gold. It does not matter that the bankers say they will tighten credit when the proper time comes, what matters is action. Until the banks actually begin to raise rates and subtract liquidity, for them, gold is a solid buy. Of the three scenarios the first, the ‘Spenglerian’ is the most impervious to evidence. It exists apart from factual verification or to put it another way, it is always possible to find evidence that the west is declining. It is just a matter of choosing the right statistics. In practical and emotional terms this group will always be long gold, though it is in unsettled times like ours that they do the most buying. For the monetarists results depend largely on logic and economic equations. If so much liquidity is loosed on financial markets it must over time (duration unspecified) produce inflation. It is a simple monetary equation, a rising pile of cash chasing a much more slowly rising pile of goods and assets. Over time inflation is the end product. But inflation is not solely the product of a balanced equation between cash and goods. Firms must be able to raise prices and consumers must be able to pay those higher prices and those last factors are now very much absent. Yet economic stagnation and inflation are not mutually exclusive. If returning American economic growth is not sufficient to reduce unemployment what are the chances that the Fed will commence raising rates regardless of the price index? And if on the other side of the world East Asian economic growth takes off and forces commodity and goods prices higher those prices will shortly be felt in the United States. Irrespective of what the US economy is doing the world’s markets can export inflation to the US. What would prevent the price of oil from climbing as it did last summer if the Chinese, Indian and Brazilian economies accelerate and that third of the world creates its own economic cycle? Will the US be dragged by East Asia into robust recovery? Unknown. But the effect on the overextended American consumer and economy of $100 oil is not unfathomable. There is no certainty that one third of the world economy will be dynamic enough to force prices higher in the US. But if inflation comes in the US it will probably arrive from overseas and US domestic liquidity will have done little to create it. For the Fed to raise rates and by default defend the dollar US economic growth will have to be robust enough to begin to take down the unemployment rate. This is an entirely unsure prospect. US consumers are tapped there has been no sign in retails sales or consumer credit that the drivers of US growth have resumed their seats behind the wheel. The effect of a weak dollar on US exports may be pronounced. Shipments may increase enough to substantially reduce the trade deficit. But the US is not an export driven economy nor is its work force widely engaged in manufacturing. Exports may grow appreciably without it having any noticeable effect on American unemployment. Exports might look excellent to economists and free traders without US workers feeling any better or increasing their spending. Of the three gold buying groups, the monetarists and the traders are most susceptible to Fed policy changes. But the traders are likely to act first. For them the earliest indication of a genuine change in Fed policy will be enough to abandon their long gold positions for profit. Monetarists are likely to wait until they are sure the Fed will act and then wait again until there is proof that the Fed has acted in time to prevent inflation. And there we have the pernicious effect on the dollar. Until the Federal Reserve reestablishes the link between economic growth and interest rates the logic of the gold buyers is inescapable. Gold is not predicting a decline in the dollar or the inevitable advent of inflation but it is promising that without a vigilant Fed the first will continue and the second creep ever closer. Joseph Trevisani FX Solutions, LLC Chief Market Analyst Joe@fxsol.com