Fed este pusă în dificultate: piețele așteaptă verdictul de la Jackson Hole Inflația din SUA i-a determinat din nou pe investitori să își reevalueze așteptările privind politica de dobândă a Fed. Indicele prețurilor PCE — principalul indicator al inflației urmărit de banca centrală — a crescut cu 3,7% în ritm anual în luna iulie, în timp ce indicele de bază, care exclude alimentele și energia, s-a menținut la 3,3%. Ambele valori rămân semnificativ peste ținta de 2% a Fed. Reacția pieței a fost prudentă. Dolarul se menține în apropierea maximului ultimelor opt zile, iar probabilitatea unei majorări a dobânzii de către Fed chiar din luna septembrie este estimată în prezent la aproximativ 40%. Atenția investitorilor se îndreaptă acum către Jackson Hole, unde președintele Fed, Kevin Warsh, va susține un discurs pe 28 august. Economia nu îi oferă Fed o alegere ușoară:Inflația ridicată impune, de regulă, o politică monetară mai restrictivă, însă economia SUA transmite în același timp semnale mixte. În trimestrul al doilea, PIB-ul SUA a crescut cu doar 1,5% în ritm anual. Pe de altă parte, cererea internă s-a dovedit mai rezilientă decât se estimase inițial, profiturile companiilor au crescut, iar investițiile mediului de afaceri continuă să fie susținute de cheltuielile masive pentru inteligența artificială. În consecință, Fed trebuie să aleagă între două riscuri: o nouă majorare a dobânzii ar putea încetini și mai mult economia, în timp ce o politică prea relaxată ar putea permite inflației să rămână semnificativ peste nivelul țintă. Totul depinde acum de Jackson Hole:Evenimentul-cheie va fi discursul lui Kevin Warsh din 28 august. În primul rând, piața va căuta răspunsul la o singură întrebare: cât de hotărâtă este Fed să combată inflația dacă ritmul de creștere a prețurilor se menține în jurul nivelurilor actuale? Un ton mai hawkish ar putea consolida dolarul și împinge în sus randamentele titlurilor de stat americane. Pentru #SP500 și #NQ100, un astfel de scenariu ar crea presiuni suplimentare, deoarece dobânzile mai ridicate cresc costul finanțării și reduc atractivitatea acțiunilor de creștere. Dacă, în schimb, președintele Fed va semnala că o nouă majorare a dobânzii poate fi evitată, reacția pieței ar putea fi opusă — dolarul ar putea intra sub presiune, iar indicii bursieri ar putea beneficia de susținere. Potrivit analiștilor FreshForex, este puțin probabil ca Fed să ofere pieței motive pentru a anticipa o relaxare iminentă a politicii monetare: o inflație de 3,7% rămâne prea ridicată, astfel că scenariul cel mai probabil este menținerea unui semnal privind dobânzi ridicate pentru o perioadă îndelungată și disponibilitatea de a le majora din nou dacă inflația nu încetinește. Pentru traderi, acest lucru înseamnă un dolar mai puternic și un risc sporit de scădere pentru #SP500 și #NQ100, în special pentru sectorul tehnologic, care este cel mai sensibil la costurile ridicate de finanțare.
